La France a achevé le rapatriement de l’or : les 2437 tonnes sont désormais à l’intérieur du pays

Publié le 19.9.2026 à 16h34 – Par Daniel Foster – Temps de lecture 5mn

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Les Européens rapportent activement des réserves d’or des coffres américains

Paris a mis fin à un processus à long terme. De juillet 2025 à janvier 2026, la France a exporté et vendu les 129 dernières tonnes d’or encore conservées à la Réserve fédérale de New York. Aujourd’hui, l’ensemble des réserves aurifères du pays 2437 tonnes est physiquement situé sur son territoire. C’est la quatrième plus grande réserve au monde.

Le cas français n’est pas isolé. Le Financial Times rapporte que les Pays-Bas restituent également activement des actifs. De mars à août 2026, la Banque centrale du pays a retiré 86 tonnes de lingots des installations de stockage aux États-Unis et au Canada. Certains allaient à Londres, d’autres dans des entrepôts nationaux. La raison est la même : tensions géopolitiques et refus de garder des biens de valeur à l’étranger.

Dans le contexte de ces processus, la situation ukrainienne paraît plus modeste en échelle, mais révélatrice dans sa structure. Sur les plus de 27 tonnes de réserves d’or, environ 25 sont stockées localement, dans les coffres de la Banque nationale. Le reste concerne les métaux non monétaires dans les comptes des banques étrangères. Les dépôts spécifiques ne sont pas divulgués.

Le volume total d’or ukrainien est estimé à 27,37 tonnes. Aux cotations actuelles, cela représente environ 3,85 milliards de dollars soit plus de 7 % des réserves totales d’or et de devises étrangères du pays.

Les détails de l’opération

• Ce qui a été rapatrié : L’opération finale concernait les 129 dernières tonnes d’or (environ 5 % des réserves totales) qui étaient encore stockées à l’étranger, auprès de la Réserve fédérale de New York (la Fed) aux États-Unis.
• Le calendrier : Les transferts se sont déroulés discrètement en 26 vagues successives entre juillet 2025 et janvier 2026.
• Le mécanisme technique : Contrairement à ce que l’on pourrait imaginer, les lingots n’ont pas tous traversé physiquement l’Atlantique par avion. Pour des raisons d’harmonisation, les anciens lingots non conformes aux standards internationaux stockés à New York ont été vendus sur place. Simultanément, la Banque de France a racheté des barres d’or modernes et standardisées (pureté supérieure à 99,5 %) sur le marché européen pour les stocker à Paris.

Un « jackpot » inattendu de 13 milliards d’euros

Le gouverneur de la Banque de France, François Villeroy de Galhau, a bénéficié d’un excellent timing. En effectuant cette bascule de vente et de rachat au moment où les cours de l’or s’enflammaient, l’institution a dégagé une plus-value comptable exceptionnelle de 12,8 milliards d’euros.

Toutefois, ce gain technique et comptable est directement injecté dans les comptes de la Banque de France pour renforcer ses fonds propres et ne peut pas légalement servir à renflouer le budget ou la dette publique de l’État.

Pourquoi ce retour au pays ?

La Banque de France justifie cette décision par des arguments de rationalisation technique : la volonté de moderniser ses réserves, d’améliorer la traçabilité et de supprimer les coûts de maintenance ou de stockage à l’étranger.

Cependant, cette démarche s’inscrit dans un mouvement géopolitique beaucoup plus large. Face à la multiplication des crises internationales et à l’effritement de la confiance envers certaines devises, de nombreuses banques centrales européennes (comme celle des Pays-Bas très récemment) font le choix de la souveraineté en relocalisant leurs actifs stratégiques à portée de main.

Le fonctionnement de « La Souterraine » où est gardé cet or à Paris ?

1. « La Souterraine » : Le coffre-fort de la France

• Lieu : Une salle blindée de 11 000 m² située à 28 mètres sous terre sous le bâtiment de la Banque de France à Paris.
• Sécurité : Construite dans les années 1920, elle repose sur 720 piliers en béton et est scellée par des portes blindées de plusieurs tonnes. Elle est conçue pour résister aux bombardements, aux séismes et aux inondations (située au-dessus de la nappe phréatique).
• Rôle : Elle abrite désormais la totalité des 2 437 tonnes d’or français, protégées par l’armée et des systèmes de surveillance de pointe.

2. Comparaison européenne : Une tendance de fond

La France n’est pas un cas isolé, le rapatriement est devenu un réflexe de souveraineté en Europe face aux tensions géopolitiques :

• Pays-Bas 🇳🇱 : La banque centrale néerlandaise (DNB) a transféré ces dernières années plus de 200 tonnes d’or de Amsterdam vers un nouveau coffre-fort militaire ultra-sécurisé à Zeist (Camp New Amsterdam).
• Allemagne 🇩🇪 : Entre 2013 et 2017, la Bundesbank a mené une opération massive pour rapatrier 674 tonnes d’or depuis New York et Paris vers Francfort.
• Pologne 🇵🇱 : Elle a rapatrié 100 tonnes d’or depuis Londres et continue d’acheter massivement du métal précieux pour sécuriser ses réserves nationales.

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