USA : ALERTE ROUGE : Dans un geste sans précédent, Moody’s abaisse la note de crédit des États-Unis de AAA à AA1 !

Publié le 17.5.2025 à 10h59 – Par Dmitri Novikov – Temps de lecture 7 mn

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Moody’s abaisse la note de crédit à long terme des États-Unis

Même si vous n’êtes pas dans la finance, vous connaissez probablement le nom de Moody’s, l’une des agences de notation de crédit les plus établies aux côtés de S&P et Fitch.

Et jusqu’à ce jour même, le 16 mai 2025, Moody’s n’a JAMAIS attribué à U.S. Crédit une note inférieure à celle de AAA.

Aujourd’hui, tout a changé, alors que Moody’s a abaissé la note américaine à AA1 pour la première fois de son histoire.

Traduction du X :

NOUVEAU : Moody’s abaisse la note de crédit des États-Unis de Aaa à Aa1, invoquant le fardeau budgétaire auquel le gouvernement est confronté dans un contexte de taux d’intérêt élevés.

NEW: Moody's downgrades U.S. credit rating from Aaa to Aa1, citing the budgetary burden the government faces amid high interest rates. https://t.co/pdYbLi0laL

— NBC News (@NBCNews) May 16, 2025

L’agence de notation internationale Moody’s a abaissé la note de crédit à long terme des États-Unis de AAA à AA1. Dans le même temps, les perspectives sont passées de « négatives » à « stables ».

« La dégradation d’un cran sur l’échelle de notation à 21 niveaux reflète plus d’une décennie de croissance de la dette publique et des ratios de paiement des intérêts à des niveaux nettement plus élevés que ceux de pays ayant des notes similaires », a déclaré Moody’s dans un communiqué sur son site internet.

Comme l’a précisé l’agence de notation, l’administration américaine et le Congrès n’ont pas pu se mettre d’accord sur des mesures qui permettraient d’inverser la tendance à un déficit budgétaire important et à une augmentation des charges d’intérêts. Au cours des 10 prochaines années, Moody’s s’attend à ce que le déficit augmente. La dette nationale des États-Unis pourrait atteindre 134 % du PIB d’ici 2035.

En juillet 2024, la dette nationale des États-Unis a dépassé les 35 000 milliards de dollars pour la première fois de l’histoire. En avril 2025, le département du Trésor des États-Unis a précisé que ce chiffre était passé à 36,6 billions de dollars, soit plus de 122 % du PIB du pays.

Bien que sans précédent pour Moody’s, ce n’était en fait pas sans précédent pour les autres agences, car elles avaient abaissé la note plus tôt :

Contexte historique des cotes d’écoute de Moody’s pour les États-Unis

Cote Aaa de Moody’s jusqu’en 2025 :
Avant cet événement, Moody’s avait constamment maintenu les États-Unis à sa meilleure note Aaa pendant plus d’un siècle. Selon les résultats Web de moodys.com, Moody’s attribue des notes de crédit souverain depuis plus de 100 ans, et les États-Unis avaient maintenu la note Aaa tout au long de cette période jusqu’à cette rétrogradation. Même lorsque Moody’s a modifié sa perspective sur les États-Unis à « négative » en novembre 2023 (comme l’indique le résultat de pgpf.org web), elle a tout de même réaffirmé la note Aaa à ce moment-là.

Contrairement
aux autres grandes agences de notation de crédit – Standard & Poor’s (S&P) et Fitch – Moody’s n’avait pas auparavant abaissé la note des États-Unis en dessous de Aaa. S&P a rétrogradé les États-Unis de AAA à AA+ en 2011, et Fitch a emboîté le pas en août 2023, passant également de AAA à AA+. Cependant, Moody’s avait maintenu sa note Aaa jusqu’à ce moment en 2025. Le résultat Web de pgpf.org indique explicitement que si S&P et Fitch avaient déjà abaissé la note des États-Unis, Moody’s avait maintenu la note la plus élevée jusqu’à ce que les perspectives négatives de 2023 signalent une potentielle dégradation future, ce qui s’est maintenant produit.

Pourquoi cette rétrogradation est importante.

La rétrogradation de 2025 à Aa1 est importante car elle met fin à la longue tradition de Moody’s de noter les États-Unis à Aaa, une note qui symbolisait la solvabilité inégalée du pays. Moody’s a cité l’augmentation de la dette et des paiements d’intérêts, qui sont maintenant « nettement plus élevés que ceux des souverains de notation similaire », comme les principales raisons de la dégradation (selon le résultat Web de Reuters). Cela s’aligne sur des préoccupations budgétaires plus larges : la dette américaine devrait dépasser 160 % du PIB d’ici le milieu du siècle, et les paiements d’intérêts évincent de plus en plus d’autres priorités budgétaires, comme l’ont noté des analyses antérieures comme celles du Congressional Budget Office et d’Econofact.

Quelle que soit la façon dont vous le coupez les amis, c’est mauvais.

VRAIMENT mauvais.

Le président Trump a hérité d’un gâchis complet, et il semble de plus en plus probable chaque jour qu’il devra faire sa version d’une « Grande Réinitialisation » pour sauver cette chose. Il n’est peut-être tout simplement pas possible de réformer le système à ce stade-ci.

En d’autres termes…

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CNBC avait plus de détails sur le déménagement massif :

Moody’s Ratings a abaissé la note de crédit souverain des États-Unis d’un cran à Aa1 au lieu de Aaa, le plus élevé possible, citant le fardeau croissant du financement du déficit budgétaire du gouvernement fédéral et le coût croissant du renouvellement de la dette existante dans un contexte de taux d’intérêt élevés.

« Cette dégradation d’un cran sur notre échelle de notation de 21 crans reflète l’augmentation sur plus d’une décennie de la dette publique et des ratios de paiement des intérêts à des niveaux nettement supérieurs à ceux des souverains de notation similaire », a déclaré l’agence de notation dans un communiqué.

On s’attendrait à ce que la décision d’abaisser le profil de crédit aux États-Unis augmente, à la marge, le rendement que les investisseurs exigent pour acheter de la dette du Trésor américain afin de refléter un risque plus élevé, et pourrait freiner le sentiment à l’égard de la détention d’actifs américains, y compris les actions. Cela dit, toutes les grandes agences de notation de crédit continuent de donner aux États-Unis leur deuxième note la plus élevée disponible.

Le rendement du bon
du Trésor de référence à 10 ans a grimpé de 3 points de base après les heures de négociation, s’échangeant à 4,48 %. L’ETF
iShares 20+ Year Treasury Bond a chuté d’environ 1 % lors de la séance prolongée, tandis que le SPDR S&P 500 ETF Trust
a chuté de 0,4 %.

Moody’s avait résisté au maintien de la dette souveraine américaine à la note de crédit la plus élevée possible, et aligne l’agence vieille de 116 ans sur ses rivaux. Standard & Poor’s a abaissé la note des États-Unis de AAA à AA+ en août 2011, et Fitch Ratings a également abaissé la note des États-Unis de AAA à AA+ en août 2023.

« Les administrations américaines successives et le Congrès n’ont pas réussi à se mettre d’accord sur des mesures visant à inverser la tendance des déficits budgétaires annuels importants et des coûts d’intérêt croissants », ont déclaré les analystes de Moody’s dans un communiqué. Nous ne croyons pas que des réductions importantes sur plusieurs années des dépenses obligatoires et des déficits résulteront des propositions financières actuellement à l’étude.

Moody’s suit les traces de Morgan Stanley :

De plus, Moody’s a récemment abaissé la note des banques américaines.

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